1.股票作为虚拟资本能带来利益，其根源是什么
2.油价为什么涨的多掉的少？
3.世界经济是怎么运转的？
4.为何油价下跌消费税要上调？谢谢
股票作为虚拟资本能带来利益，其根源是什么
有规矩的的言论，曾经饱受争议，但随之而来股市持续四年的调整却是不争的事实。股市泡沫并不因为吴先生的观点才存在，但因为其声望高而话语权影响大，其实股市的制度缺陷和市场缺陷长期以来就客观存在，广大中小投资者亏损累累是不争的事实。
关于房地产市场，并没有出现泡沫破裂的现象。尽管史蒂芬·罗奇先生被摩根士丹利任命为全球首席经济学家，谢国忠先生被任命为亚太区首席经济学家，取得这样“高大”的头衔，也可能做出错误的预测，但是楼市出现泡沫危险信号和局部泡沫现象是不争的事实。 针对越来越蔓延的房产“泡沫论”、“崩溃论”，建设部出台课题报告予以反击，甚至预言“未来10年，中国房价还将平稳上涨。” 经济学界，也有一部分经济学家，说出了和主流意见截然相反的话。像社科院的易宪容还有经济学界的巨擘吴敬琏等。
为什么吴敬琏对股市的预言正确而罗奇和谢国忠会出错？关键在于股市是虚拟的，而楼市是具体的。但是他们不同的是，吴敬琏模糊地说出了股市在制度和体制上的缺陷，而罗奇、谢国忠则没有说出中国楼市的制度缺陷。正是制度缺陷在很大程度上导致了楼市、股市的价格泡沫。
其实，任何专家都可能出现判断失误，只有市场是最彻底、最真实的，市场供求规律是决定一切的试金石，通过研究中国股市、楼市的制度、市场结构现状，揭示供求规律发生作用的条件、过程和结果。
一、市场供求规律是解析股市与楼市价格泡沫现象的理论基础
（一）市场供求规律作用机制：
无论在房地产市场、股票市场中，还是在其他产品市场中，供给和需求都是以价格作为桥梁的，而最终交易也是以价格作为媒介。正常市场（产品没有差异，买卖双方没有差异且不能影响市场）的市场中存在完全竞争，如果市场上只有几个供应者，将出现不充分竞争的寡头局面，极端情况下甚至出现只有一个供应者即垄断情形。在完全竞争的市场，价格是不可能被操纵的，在寡头市场和垄断市场，价格极易被操纵，其中垄断市场中存在高价格的定价权和超额垄断利润。
生活必需品（如食物、衣服、住房等）的需求价格弹性小，奢侈品的需求价格弹性很大；市场范围越大需求弹性越小，市场范围（行业）越小需求弹性越大；时间越长需求弹性越大，时间越短需求弹性越小。
（二）房地产市场的供求分析：
房地产（土地）的需求弹性和供给弹性分析。一个区域的居住和商业办公对房地产的需求是对必需品的需求，需求价格弹性较小；供给价格弹性就不一样，作为石油、土地等不可再生的资源，尽管土地的总体供应没有弹性，但其区域性、行业性供给价格弹性较明显，而且由于房地产（土地）开发周期较长（一般2年以上），比一般商品更具有时间弹性。
（三）股票市场供求关系及其特殊性
对比各类市场，有的市场属于快速市场，有的市场属于粘性市场。股票市场相对其他市场，既有一般市场特性，也有其独特市场特性。一方面，股市遵循市场供求一般规律，一方面股市有极大的特殊性。房地产市场上价格对供求的调节非常缓慢，如果政府干预后现行价格低于均衡价格则价格趋于向上，价格上升的速度取决于现行价格下供求缺口大小，缺口越大则价格上升空间越大、速度越快。可是，股票价格对供求的变化反应非常迅速，而且由于股票价格虚拟特性强，其价格波动还极大地取决于市场信心和市场趋势，信心主要来自制度和市场，比如市场机制是否健全、政府信用是否坚挺、信息披露是否规范真实、投资是否具有财富效应等。
（四）政府与市场的关系如何
政府调控政策的利弊分析：国家和地方出台了不少控制房地产投资过热的政策，而且产生了较大影响，但是其影响的好坏需要进行定性评估分析。这里借助房地产领域以外的两个例子，其一是农业高科技问题，其二是欧佩克油价问题。
首先说农业科技问题，由于农业科技导致农产品产量大大增加，导致价格下降，同时，社会对农产品的需求是相对无弹性的，因此需求不增加意味着最终导致农民的总收益减少，看来农业科技对农民不利，当然对社会是十分有利的，这就是农业科技导致的在不同社会群体之间的利益矛盾。再说欧佩克油价问题，油价变化说明在短期的石油供给、需求均缺乏价格弹性，因为短期内储藏、产能一定，供给缺乏弹性；因为消费习惯（把石油作为必需品消费）不能马上应变导致需求缺乏弹性。但是长期内，产能逐渐增加，替代产品出现，必然导致价格下降；同时人们逐渐清醒地认识到自己的消费习惯不妥，于是工业需求、公共需求、日常需求纷纷减少，也必然导致油价下降。总之，类似房地产的石油在短期缺乏供给、需求价格弹性，而在长期具有明显的供给、需求价格弹性。
可见，政策可能导致社会矛盾（比如农业科技问题），政策尺度必须尊重市场规律，出台政策的时机必须恰当，否则效果不一定最佳（比如油价问题）。
在市场经济中，供求规律很好地发挥作用，但是在现行价格下供不应求时出现短缺，而供过于求时出现过剩，原因在于所谓“现行价格”并非市场均衡价格。这种供求失衡导致的短缺或过剩经常会出现在政府对经济的干预中，比如制定农产品最低价格高于均衡价格，将导致农产品过剩；租金控制时最高租金限制低于均衡租金，将导致公寓短缺；汽油供应限价低于均衡价格，导致排队购油现象；失业也是劳动力资源过剩的表现，因为最低工资高于市场均衡工资。政府也知道会出现短缺和过剩，但是为什么政府的调节往往失败呢？原因在于政府很难确定干预市场的时机和合适的力度，结果往往引起市场的过激反应。
所谓政府失灵是指不完全信息、效率低下、资源浪费、决策失误导致政府失去产生调节市场的应有功能；所谓市场失灵是指经济异常波动、市场缺乏竞争、社会成本高、公共物品供应不足、市场欠缺、信息失真导致市场失去产生应有经济效率的应有功能。因此，政府与市场的相互关系是，市场第一、政府第二，只有在市场失灵时政府才发挥作用纠正市场失灵，当然政府纠正市场失灵需要考虑调节的时机和力度，因为政府对经济的干预是一把双刃剑。比如，市区住宅改造计划原本是为了穷人提供更好的居住环境，结果低收入住房毁坏的多、建的少；租金控制导致住房质量差、困难人群居住更加困难；最低工资虽然帮助部分工人却导致其他人失业；我国长期的实践证明，政府对经济一放就乱、一管就。
总之，政府与市场供求规律的关系非常微妙，政府必须尊重市场供求规律，考虑市场供求规律的政府政策比无视供求规律的政策更为安全有效，不利的副作用更少。
二、楼市与股市泡沫乱象形成过程
（一）市场化供地模式扭曲供求关系、放大泡沫效应
地价上涨导致房价上涨，还是房价上涨导致地价上涨？一般而言，房价的主要决定因素有市场因素和成本因素。市场因素主要是供需导致价格变化，如果供不应求导致市场均衡被打破，房价必然上涨，从而导致地价上涨，因此从市场因素而言，房价带动地价上涨，是一种引致效应。房屋成本主要是地价、建筑成本和相关税费，在建造成本、利税一定的情况下，地价成为房价高低的主要变量，按经验统计其比例一般大约是40%—50%，因此从成本角度而言，地价影响房价，高地价可能导致高房价。
市场化土地出让引发不少问题？经营性土地出让的市场化模式（招标、拍卖、挂牌），其主要宗旨是为了通过市场化方式选择开发商，确定科学客观的出让土地定价模式，建立市场化的地价形成机制，避免土地出让过程中可能出现的腐败。可是，这种市场化模式可能导致矛盾发生转化，即市场化的代价就是地价可能被人为抬高。
市场化供地后，城市土地价值显现，地价明显上浮，这种垄断地价模式对经济发展的双重影响，其正面效应是，土地一级市场垄断后，城市土地资源价格上升，促进了区域经济发展，吸引资本流入，投资增长，使商业机会增加，整个地区呈现繁荣景象，真正实现了 “土地是财富之母”；负面效应是，过高的地价，形成过高的房价水平，无疑会加大商业成本和办公成本，使得经济和商业活动的边际收益递减，最终减弱城市的市场竞争力。
实际上，目前的我国供地模式实际上是政府垄断。一方面，农村集体土地国有化即征地的过程不按市场价定价，大量土地同时符合供给条件，而政府是唯一的土地获得者，短期内需求十分有限，因此农用地国有化是供过于求的（需求曲线严重扭曲地左移，必然导致供求曲线的交点左移，即均衡价格严重扭曲地降低）。一方面，政府在土地市场上形成了单一的政府垄断供给。市场化供地模式导致的短期限量出售土地造成了人为的供不应求，以至于招标拍卖土地价格不断攀升（供给曲线严重扭曲地左移，必然导致供求曲线的交点左移，即均衡价格严重扭曲地升高）。由于征地与供地均被政府垄断，二者之间存在巨大价差，政府“垄断经营”土地的结果必然是，一方面导致农民、政府、用地者间的利益矛盾的巨大冲突，一方面通过短期限量供地导致土地价格上涨，严重扭曲了市场供求关系，扭曲了市场价格形成机制，使房地产市场价格信息失真。在地方政府垄断土地一级市场供给的条件下，土地价格的变动主要受政府供给土地量多少的影响，这样价格不会是真正的市场价格。政府对土地垄断的程度越高，对房价的影响也就越大，从而对房地产的市场价格形成机制的影响也就越强烈。
获取农用地和国有土地供应的寡头垄断模式是钻了市场供求规律的空子，假若取消农用地国有化时的供过于求的管道、卖地时的供不应求的管道，而是直接由农民直接与市场需求者进行交易，那么农用地的交易价格绝对不会如此之低，而市场买地的价格也绝对不会如此之高，这中间的差价也就会自然转化为对农民的补偿、对开发商的补偿、以及对消费者的补偿，当然政府也可以收取各类税费，只是垄断利润不会如此之高。即便是退而求其次，如果政府卖地时将近期内计划出让的土地同时推向市场，交易价格肯定下降（其供给量增加，导致供求曲线的交点右移，交易价格必然下降），何必要实行全国上下的针对房地产的全面声讨？其实，发展商并不想房价高企，以免引起政府、消费者的不满。房价高企的原罪一方面在于市场投机猖獗，一方面在于政府的土地寡头垄断模式，政府必须承认这个体制缺陷并承担这个责任，这才是真正的尊重民意、尊重市场、尊重真理。
（二）股票市场的泡沫扭曲过程：股权分置的制度设计原罪
股票市场长期以来最大的问题之一就是股权分置。所谓股权分置，是指由于早期的制度设计，只有占股票市场总量三分之一的社会公众股可以上市交易(流通股)，另外三分之二的国有股和法人股则暂不上市交易(非流通股)。股权分置问题作为我国资本市场上特有的股权结构问题，长期以来困扰着我国资本市场的发展。股权分置问题的产生，主要根源于早期对股份制的认识不统一，对证券市场的功能和定位的认识不统一，以及国有资产管理体制的改革还处在早期阶段，国有资本运营的观念还没有完全建立。截至2004年底，我国上市公司总股本7149亿股，其中非流通股份4543亿股，占上市公司总股本的64%，国有股份在非流通股份中占74%。
股权分置问题的存在，不利于形成合理的股票定价机制；影响证券市场预期的稳定；大股东不关心上市公司的股价变动，流通股股东“用脚投票”形不成对上市公司的有效约束，使公司治理缺乏共同的利益基础；不利于国有资产的顺畅流转、保值增值以及国有资产管理体制改革的深化；制约资本市场国际化进程和产品创新等。可以说，股权分置问题已经成为完善资本市场基础制度的一个重大障碍，需要积极稳妥地加以解决。
一方面由于长期以来实行发行审批制，市场需求没有弹性，在短期内股票是分开发行、上市的，显然是供不应求的，必然导致价格高企；一方面由于股权分置，大部分股份不流通，导致供不应求的情形加剧，再次导致股价上升。所以，股市长期以来被扭曲，少量的流通股在市场供求规律的作用下，发行价、交易价高高在上，以至于首日的交易价就大大偏离其正常的投资价值，投资者大多数被这种制度性风险包围，几乎95%以上的投资者是亏损的。正是这种审批、发行制度和股权分置制度缺陷，导致了投资者承担巨大的市场风险。
三、政府利益与政府边界
政府必须正确处理自身利益与其边界的关系。政府不从土地市场交易主体的地位退出、变政府直接参与土地市场变为间接干预，实际上是利益冲动使然。在市场经济中，政府职能应定位于提供公共服务、维护公平的市场环境。政府只为公共利益征地是国际通行做法。政府退出土地市场主体后，应主要通过规划管制和对房地产征税的方式间接调控市场。只有这样，才能保证政府是权利有限的政府，政府的边界才可能清晰。
首先，政府必须遏制自身参与某种资产市场的初始冲动。从所谓“鼓励上市发行股票”到所谓“经营城市”，乃至以房地产繁荣拉动经济发展，都是政府介入不同形式资产市场的表现。一旦政府直接或间接参与市场，则必然扭曲市场。股市投资者长期以来始终依赖政府的政策救市，这显然不是一个成熟的市场。而房地产市场在当前的政府操作下，很容易形成同样的结局。因此，明智的政府与市场保持距离，是高于市场的调控者，是不偏不倚维持市场秩序的裁判者。当前某些地方政府声嘶力竭强调房地产运行的健康性，本身就违背了政府职能的基本原则。第二，政府必须遏制自身维护某种资产价格的持续冲动。即使行政力量在资产市场发展中并未发挥直接或间接参与的作用，但是市场总有波动，在不成熟的市场经济体中，投资主体往往会要求政府给予扶持。而不成熟的政府往往会基于诸如维持市场稳定、避免投资者受损等诸多理由平准市场。当然，面对某种资产的过度异常投机，政府出于维护公众利益而托市另当别论。第三，政府必须遏制自身限制某种资产价格的善良冲动。目前社会各界对房地产泡沫的忧虑，于是形成了在具体操作层面由政府直接平抑房价的动议。同样，在直观意义上，这一考虑是正确的，但是在政治经济学意义上，这将是极其危险的政策设计。一方面，市场涨跌自有其规律，当前的狂涨并不意味着今后不会走跌，而政府介入干预房价本身又意味着对原先投资者的不负责任，只有让其自然波动，投资者愿赌服输的市场心理才能健全。因此，压低房价和之前的托市在本质上不存在区别。另一方面，面对当前过高房价导致的低收入居民无处栖身的问题，行政当局只有两种手段可供选择。一是增加供应量，抵消市场过度的需求。二是财政、货币政策，调节贷款利率或者货币补贴从而调节整个市场需求。
勿容置疑，政府肯定难免利益考虑。其实，政府的最大利益出发点在于全体国民，在于国家经济，而在房地产市场中具体集中的利益就是土地价值。目前的土地供应机制并不能保证长期稳定、科学合理的土地收益，它更有可能助长政府官员的短期政绩冲动，甚至产生腐败，而土地的有限性可能导致未来政府土地收益越来越少，因此科学的做法是，土地收益应如同税收一样稳定、均匀、制度化地回收，才可能保证政府未来的各期收益，也可以减轻市场的沉重负担，也减少了政府官员的短期政绩冲动。所以，以年地租的方式实现政府对国有土地所有者的权益，实行年租制，就需要在法律上明确。这样既可使政府土地收益长期化，避免政府在土地收益上的短期行为，也可促进城镇存量用地的流动，推动城镇土地资源的合理配置。
其实台湾省土地改革模式值得借鉴。当年国民政府迁台，政府推行土地改革方案，采用不流血的政策使台湾农民耕者有其田。并制定了相应的政策来稳定土地政策和农民，以避免大量的农业失业人口冲击脆弱的城市。到了上世纪70代，面临巨大的社会压力和财团压力，国民党政府最终反对开放土地买卖，而是将资本引入农村，过渡到台湾工业化后期，全社会进行社会资产再分配，解决社会贫富分化问题和工农业分化问题。过了十多年，台湾完成工业化，经济发展到了较高的水准后，台湾放宽了土地政策。这时候的土地价格已经从每甲四万新台币上升到了三千万到四千万不等。大量的农民因为出卖土地而得到了多年的补偿，享受到了国家工业化的经济成果。社会财富再次通过土地买卖得到了再分配，避免了大量农民的破产。工农业发展平衡，同时造就了大量的中产阶级，使台湾社会更趋向稳定。另一方面，在经济上，出让土地造成了部分人群的资本富裕，社会消费和投资都带动了起来。重要的是这些“暴富”的农民拿到出卖土地的财富之后，将资本转向高风险的高技术行业，正是这些知识含量不高的“暴富”农民，成为台湾产业提升和转型的资本输入者，而此点则可以算是台湾土地政策的意外收获。
四、制度缺陷与市场缺陷共振：股市与楼市价格泡沫类似
人们越来越清楚，中国的楼市和股市一样，存在重大制度缺陷。其表现有三：其一，房地产市场和股市一样，是一个权力介入型市场，权力资本的作用超过了其他资本，产品市场化而要素非市场化不对称，导致了住房市场畸形以及价格居高不下。其二，地方政府发展房地产业更多是迫于财政支出的压力，出于追求发展政绩的冲动，这一点与当年发展股市只是迫于企业融资压力、迫于为国有企业脱困圈钱非常相似。其三，房地产商推高资产价格的市场操作手法与股市黑庄颇为类似。在股市中，如果有人控制了一只股票足够筹码，就完全可以操纵股价。而庄家推动整个市场价格上涨的奥秘就在首先推高高价股票的价格，诱使其他中低价股票的价格自然会被带上来，这一手法在房地产市场中也已经被使用；2005年房地产投资商提出转战二、三线城市。从技术上看，这一做法十分类似于股市中庄家炒作某个板块或概念的股票时使劲拉升龙头股票的手法，龙头股票的赚钱效应引诱散户拼命杀入同板块或概念的垃圾股，只要龙头不倒，其他股票就跟着上涨，一旦庄家达到目的，散户的末日就来临。许多城市的价格已经翻番，少数项目价格甚至上涨数倍。这与股市庄托的做市效应是一样的；为了推高价格，房地产商伪造大量虚假成交合同，通过这些虚假合同，使得房地产价格“无量空涨”。这一做法类似于股市庄家自我对敲拉抬价格。
然而，一个不规范的市场是不可能实现持续快速的成长的，股市如此，房地产市场亦如此。可见，股市、楼市的制度规范和市场规范是缺一不可的。
油价为什么涨的多掉的少？
油价是每涨3%或者跌3%中国调一次价
这是个数学陷阱啊
用3%来说不好算数字，我们用50%来算 比如原来价格100，涨50%。等于150，这个时候两桶油跟着加价但是什么时候才可以下调？ 现在油价是150了。等跌50%的时候他才下调，就是说要到75才可以！ 利用了涨价以后的基数增加，即使同样的百分比，也有钱上的差距，所以他所谓的浮动3%来调整价格的说法纯粹是数学陷阱，所以造成了国际油价每次涨价中国跟着涨，每次跌价中国不跟着降！
世界经济是怎么运转的？
世界经济的运转
中美双引擎驱动世界经济
当前，全球经济被分成三大阵营：即以英美、欧洲和日本为代表的富裕消费阵营，以中国、印度和东南亚为代表的廉价劳动力阵营，以及澳洲、非洲、俄罗斯和拉丁美洲代表的原材料阵营。（谢国忠，2005）而三大阵营主要依靠美国和中国这两大引擎带动。美国人和中国人都非常乐观。不论你给两者之中任何一方多少资金，它都会把它花掉。美国人倾向于消费——婴儿潮期间出生的美国人令人难以理解地热衷消费。中国倾向于投资——中国人一直比较贫穷，需要积累财富。美国凭借金融霸权地位，在国际金融领域创造了对美元资产的大量需求，美国吸引国际资本购买其国债，而外国投资者也不用担心美国的偿付能力。中国的银行系统则将出口行业的收入快速转化为投资，创造了进口设备和原材料的动力。为保持社会稳定，中国需要创造尽可能多的就业岗位，国有银行体系是中国政府部门将出口收入转移到投资领域以尽可能多地创造就业机会的工具。
在以美国为核心的欧美消费阵营中，美国强劲的消费能力使全球经济不至于滑入通货紧缩，庞大的进口市场创造了更多需求，巨大的贸易赤字也不断为世界经济注入了流动资金。中国国有银行体系则能够把出口收入和“热钱”迅速变成固定资产投资，急剧上升的固定资产投资导致设备和原材料进口的增加，前者对德日这样的老牌工业化国家有利，后者提高了对原材料的需求量和价格。这样，当美联储制造流动资金以刺激美国消费时，中国就通过进口来促进设备制造商（美国、日本和德国）和原材料出口商（澳大利亚、巴西和南非）的经济增长，发挥的是乘数效应。在带动全球经济增长的过程中，中美两国珠联璧合。
值得特别强调的是，中国引擎的马力在不断加大。在20世纪70年代末期，全球经济最大的变化是中国实行改革开放，这个决策使得占全球人口五分之一的中国人进入了全球贸易体系。中国凭借大量的劳动力资源优势，逐渐形成了一个亚洲产业链。即日本人负责设计，中国台湾人和韩国人负责投资制造和营销，大陆人负责生产，这就是所谓“微笑曲线”，中国处在微笑曲线的低端——赚得最少，但是，中国大陆直接面对美国和西方列强的市场，它所遭受的指责、攻击和报复又是最多的。而获得大利的日本、韩国、中国台湾省全都躲在后面。不管怎么说，中国经济已经获得了它应得的地位，中国是亚洲经济发展中能量巨大的引擎，它正在和整个亚洲经济一同成长。伴随着经济的成长，中国的内需也急剧膨胀，进口需求不断增加。80年代末，亚洲向美国出口及亚洲内部贸易分别占亚洲各国外贸总额的25%。但如今，亚洲内部贸易已占亚洲外贸总额的40%，对美出口则滑落到20%左右。在加工制造业中，亚洲国家对中国多有抱怨，觉得中国主导了劳动型密集工业的生产、加工和运输过程。但是，在原材料、能源和食品农业贸易中，中国所需要的正是亚洲一些国家所盛产的。比如，印度尼西亚的橡胶、石油、木材产业主就非常高兴看到中国的大量进口。中国从亚洲国家的进口让双边贸易额日益提高，中国购买了亚洲地区出口产品的15%左右。另外，中国已逐渐从双边贸易中的贡献者变成汲取者，吸收了亚洲各国的资源，使大部分的亚洲国家在贸易和经济上越发依赖中国。
美国经济继续增长的动力首先来自于政府的减税措施。布什总统第二任期经济政策的核心仍是减税。减税增加消费者收入，可刺激消费开支增长。此外，布什还签署了新的公司减税法案，计划在今后10年内为美国公司和农场等减税1360亿美元，众多企业可从中受益。 其次，低利率将继续对经济增长发挥刺激作用。虽然美国的联邦基金利率即商业银行间的隔夜拆借利率已上调到了3.25％，市场估计，美国联邦基金利率的“中性”水平为5％至6％，目前的利率水平对个人消费（特别是住房消费）和企业投资的增长仍有相当大的刺激作用。
美国贸易赤字上涨的原因部分归咎于石油价格的上涨。美国是世界上最大的石油进口国，油价上涨产生的重负都直接或间接由美国承担。高油价为石油输出国带来了每年约3000亿美元的收入，大大刺激了消费，海湾地区铺张浪费的房地产项目就是例子。此外，美国保持的宽松货币政策必然导致金融资产的重新估价，如房地产、债券、股票价格的增值，由此带动了消费，引起贸易赤字，也刺激了“热钱”的增长。投机商手中“热钱”通过对冲基金、国际金融机构的授权交易人、以及那些寻找收益的私有银行，对全球经济造成了冲击。美联储给全球经济注入了过量的货币。从2004年6月以来，美联储都是在按照“渐进主义”节奏加息，美联储惟恐加息太快而吓坏了投机者，造成全球经济萧条。美联储多次暗示会“缓慢而有节奏”地加息是鼓励投机商全面撤出。
格老的泡沫游戏和中国的诸多题材奏效
如果说美联储主席格林斯潘有什么魔法的话，那就是他玩弄资产泡沫的本领特别特别的大。在过去接近19年的中央银行职业生涯中，格林斯潘的泡沫游戏屡次奏效。资本自由流动给像格林斯潘这样熟练的中央银行家预留了巨大的灵活运作的空间。谢国忠先生指出：当技术泡沫开始破灭时，金融市场的确曾预期会出现更糟糕的情形。从传统的观点来看，技术泡沫是1920年代以来全球最大的经济泡沫，这样大的泡沫理应引发一次大的经济衰退。令人惊奇的是，美国和全球经济都没有陷入一系列的大衰退。2001年，美国经济增长了0.75%，消费增长了2.5%。在之前的两次经济衰退中，1991年美国个人消费降低到只增长0.17%，1980年美国个人消费负增长0.28%。但技术泡沫之后，至全球经济出现2003年和2004年的高点之前，全球经济的增长几乎没有停止过。2004年是全球经济近二十年增长最快的年份。这要归功于格林斯潘——美联储快速而大幅地降低利率。在纳斯达克投机热情没有崩溃之前，美联储就将投机热情引导进入了房地产行业。房地产价格上涨提升的美国家庭财富，远远超过纳斯达克市场崩溃所带来的损失。因此，美国家庭财富并没有感受到股市下跌所带来的痛苦，同时，由于美联储调低利率，美国人可以借贷更多的资金来支持消费，这当然也是格老玩转泡沫的又一个重要证据。自2000年美国经济系统性过热以来，美联储制造了大量的过剩资金流。美国人借贷消费，中国人借贷投资。美国的消费者与中国的投资者驱动全球经济增长，美联储不断添加燃料——美元——作为全球经济的流动资金。这一增长模式下的外溢效应主要通过中国来实现。当美国人通过借贷来消费时，这些钱通过中国蓬勃的出口流到了中国，这些资金进入中国的银行体系，然后自动流入中国的国有企业或房地产开发商手中。中国投资的强劲增长创造了对原材料和设备的大量需求。这些资金又流向日本和沙特这样的国家。而日本和沙特本国内没有有效的投资渠道，它们又将资金投向美国，购买美国国债。如果美国的贸易赤字减少，中国的投资增长率也将下降。
至于中国，中国良好的投资环境和工业配套水平以及低廉的劳动力，持续吸引了大量外资流入，加速全球制造业向中国转移，这种趋势没有因为一些短期性因素而发生转变。中国还推出了一系列政策，鼓励外资积极参与国有企业的重组改制，让外资以资本或技术参股甚至控股的形式实质性地参与国有企业的改造。中国加入WTO已逾四年，银行、保险以及零售业等领域的进一步扩大对外开放，为跨国并购提供开放而有序的环境。从2005年起，中国进入一个关税和市场准入门槛大幅降低的后过渡期，中国将在商业、运输、金融、旅游等9个部门和90多个分部门逐步实现承诺市场开放。2005年整体关税将进一步降低到10.1%；工业品平均关税将下降至9.3%；汽车关税进一步降低，并取消汽车进口配额；将对信息技术产品实行零关税，并取消所有信息技术产品配额；中国将允许外资在国内及国际基础电信服务业务设立合资企业，外资股比可达到25%。此外，人民币汇率体制改革正在紧锣密鼓的准备之中，外资一直密切关注着这一重大举措。
双引擎也面临各自的内在矛盾
经济失衡问题是目前困扰全球各国经济首脑们的一个大问题。美国堆积了巨额的财政赤字，贸易赤字也在逐年增加。而东亚国家却积累了大量的外汇储备和债权。这二者并存，如同一座活火山，随时都有爆发的可能，届时，整个国际金融体系都将遭到冲击。GDP的快速增长却与金融状况恶化几乎是同步的。尽管美元疲弱，美国的贸易赤字仍增长了13.5%，占其GDP的比重也达到创纪录的5.2%。2001-2004年，中国固定投资翻了一番，埋下了产能过剩的种子，中国银行系统似乎总是免不了坏账的侵袭。
中美双引擎驱动全球经济增长的核心机制是：美国国债的信用度（因为财富储藏的最终工具是美国国债）和中国银行系统承担风险的意愿。这一增长模式的副产品是：美国的贸易赤字和中国银行系统的坏账。只要全球投资者不担心美国的偿付能力，同时中国民众相信中国银行系统的偿付能力没有问题，当前的经济游戏就可以继续维持下去。但是，也要意识到这一增长模式存在两个主要限制条件：第一，可获得的自然资源。当自然资源出现短缺时，流动资金就将进入这一部门，导致自然资源价格上涨，同时导致成本推动型的通货膨胀。第二，全球对美元资产的需求上限。当美国的贸易赤字吓到投资者，必然导致美国资本成本的提高——长期利率上升，最终将会导致全球经济增长放缓。
美联储是全球经济真正意义上的中央银行，其它央行只能通过增加和减少自身的外汇储备来影响其国内市场上的流动资金数量。美联储则拥有无限制发行钞票的特权，它在提供大量流动资金的同时，也为全球范围内的通货膨胀埋下了定时炸弹。然而，格林斯潘先生已经习惯于延长泡沫的存续期并借此为美国经济谋取额外的好处。美联储政策过度刺激了资产市场——先后表现为股市和房地产市场的财富效应，财富效应刺激了美国的需求，结果美国出现巨额贸易赤字；中国则出现投资泡沫，后者还导致自然资源通货膨胀。
美国的经济繁荣是建立在“借来的资金和借来的时间”基础上的。所以，美国经济能否持续稳定增长在很大程度上将取决于其他国家和地区如中国、东南亚、日本和欧洲各国的中央银行是否愿意继续通过购买美国资产(如购买美国政府债券等)的方式借钱给美国人花。由于美元作为世界货币的特殊和重要地位，美国的长期“双高”赤字并未给经济带来太大的麻烦，而且其大规模的进口对世界经济发展起到了非常积极的作用。但是也正因为如此，美国与其他国家这种相互依赖的关系很难长期维持下去。如果长期累积起来的风险在商品、市场和资金的某一条链条的断裂上释放出来，其影响也将是巨大的。如果美国不进行重大政策调整，美国的财政状况很难在短期内得到改善。美国财政状况不断恶化必将会危害到全球经济的稳定增长。美国人给世人的印象是多吃多占，那是因为它凭借美元霸权地位实现的。但美国的贸易赤字也绝对不可能持续。对美国而言，它是世界上最灵活、调整最快的经济实体，其市场充满活力。对那些新加入世界经济的国家而言，能与美国做贸易非常重要。相比之下，欧洲和日本的经济灵活性比美国差得多，这就使美国承担了创造市场需求的任务。但是，表面上相安无事助长了美国的放纵，现在，美国的贸易赤字目前已达到每年6000亿美元，这个数字足以让美国的经济学家以及决策者感到害怕。
在当前的全球经济中，通货膨胀不再是主要问题，因为经合组织各经济体的需求会自动引发新兴经济体的供给。然而，这种做法很容易制造出资产泡沫，因为资产泡沫暂时消化了通货膨胀——多余的流动资金将在资产市场上找到了出路。比如，自1997-1998年东南亚金融危机以来，全球经济一直泡在过多的流动资金之中——如今全球经济就悬浮在流动资金的泡沫之上。2000年技术泡沫破灭后美联储为避免经济衰退而降低利率，是导致流动资金泛滥的主因。
当前一个非常关键的问题是中国的投资狂潮绝对不可能持久。中国已经被发达国家盯上了，中国被指责搞倾销的案例越来越多，四面受敌，加之人民币面临着主要国家政府施压以及国际游资预期升值的双重压力。相应的外汇占款过大严重束缚货币政策手脚，长期通货膨胀预期开始抬头。中国对能源、原材料的需求大幅增加，进口呈现较快增长态势，国际市场产品价格保持高位对国内物价的影响将会增强。原材料价格上升将会增加生产企业成本，压缩利润空间，产生成本推动型通货膨胀，同时也不利于中国出口竞争力的提高。中国的固定投资有可能超过今年GDP 的一半，而用以维持投资繁荣的利润，在一定程度上源于价格飙升的房地产业。按照投机商们的猜测，当目前所有在建的房地产项目竣工时，按照中国各大城市时下的房价计算，房地产业的销售额将占到国民生产总值的三分之一。但是，现在售出的数量庞大的房子，实际上是透支了未来房地产业的市场需求。（谢国忠，2005）中国城市的居民们被最近几年不断上涨的房价吓坏了，很多人决定提前预算，提前买房，再过几年，人们对于房子的需求量将大幅缩水。
吵吵囔囔的国际社会
当国内问题无法解决时，指责别的国家有问题，而且强迫别的国家采取措施，企图借此掩盖本国经济金融问题，这是一些国家的常用的手法，美国在这方面尤其擅长，过去三年来，一些美国官员一直没有停止指责中国的固定汇率机制，认为中国的固定汇率机制当今世界经济的罪魁祸首。他们认为，要使美国经常帐户赤字在两年内减半，即从占国内生产总值(GDP)的6%降至3%，亚洲货币的贸易加权平均汇率需升值18%，人民币将首当其冲。要消除全球失衡，亚洲货币需有更大幅度的升值(35%)，包括英镑和欧元在内的非亚洲主要货币也需升值10%至20%。
很多美国官员认为，中国大幅升值人民币就可以完成美国要通过经济衰退才能实现的调整。这个想法太天真了。如果中国升值人民币的幅度够大，将对美国经济造成大的冲击，将导致热钱离开中国，中国经济将硬着陆，这将给美国经济造成更大的压力。如果中国小幅升值人民币，则将不解决任何问题，还可能导致更多的投机资本流向中国。
在过去几年里，美国的货币和财政政策极度宽松，这在加剧问题恶化过程中所产生的影响，很可能远远大于人民币钉住美元的汇率制度。低利率导致房价的上涨愈来愈带有投机色彩，这同时也造成个人储蓄水平低下和经常帐户赤字扩大。在创造就业机会方面，美联储应促进劳动力市场更大的弹性，而不是着眼于宏观刺激更多的就业机会。在当今全球经济中，试图利用货币政策来实现完全就业，无异于自取灭亡。谢国忠先生认为，美国需要发生一次经济衰退，衰退是涤荡经济繁荣期所产生的泡沫的一个必需阶段。
废除美元霸权是解决问题的关键
解决全球经济失衡的办法是什么？十个人可能会给出十个答案。在美元霸权庇护之下所实现的“多吃多占”——由此创造出需求并带动世界经济增长——最终会遇到一个问题，美元崩溃。美元崩溃意味着美元霸权的终结，也意味着由美国创造的需求大幅度下降。这也许是终结美国经常项目赤字最好的办法。欧元曾经被市场人士看成是挑战美元霸权的货币，这没有什么错。但是，由于欧元所涉及的市场需求有限，以及欧元区政治经济外交关系复杂，欧元没有从根本上动摇美元的霸主地位。笔者认为，人民币到了出场的时候，只有人民币与欧元的联合，才能将美元霸权地位挑落马下。让它与欧元、人民币平起平坐，三种主要货币共同充当国际货币。
问题在于，由于利益关系，也由于方便和习惯，美国不会自动退出美圆霸权的舞台，中国也极不愿意在它的金融体制健全之前把人民币匆忙推向国际金融大舞台。因此，双方继续把各自现有的优势发挥到极致，于是，世界经济失衡现象愈来愈严重。
为何油价下跌消费税要上调？谢谢
一、国内成品油消费税为什么接连上调？
短时间内，国内成品油消费税为什么接连上调？ 联合国气候变化大会召开之际，中国选择在国际油价跌破60美元大关之际再度上调成品油消费税，其背后政策意图值得关注。
“提税对外释放出中国借助强化消费税杠杆作用，实行更强硬节能减排政策的信号。”财政部财科所所长刘尚希对记者说。
一个月前，中美两国元首对外宣布了各自2020年后应对气候变化行动，中国计划2030年左右二氧化碳排放达到峰值，并计划2030年非化石能源占一次能源消费比重提到20%左右。绿色发展的承诺需要更严厉的节能减排举措来支撑兑现。
“半个月内两次上调消费税的原因，首先是考虑趁着国际油价连续下跌的窗口期；其次，可能是因为第一次没有上调到位，没有达到两部委之前设定的调整目标，所以才会短期内再次调整。”中国社科院财经战略研究院研究员汪德华说。
根据汪德华的说法，消费税目前实施的是消费税暂行条例，尚未上升到税法，所以只要报批准，财政部和国税总局就可以进行调整。
二、油价再跌，还会提税吗？
如果油价再下跌，成品油会第三次提税吗？成品油消费税与油价会由此挂钩，成为一种常态化调整吗？将来油价涨起来，消费税会下调吗？
刘尚希认为，目前没有形成成品油消费税和油价挂钩机制的迹象，两次提税主要还是出于减少燃油消费的考虑。“消费税率会不会再次调整不好说，取决于环境的改善。”
也有观点认为，通常国内油价如上涨到130美元，则成为国家采取应对措施的价格“天花板”。鉴于目前国内油价已大幅下跌，两次上调成品油消费税是否意味着目前油价也已跌到“地板价”值得关注。
三、成品油税负将增加多少？
有分析师表示，消费税税率再度提高，中国油价税负比例继续上升，汽油税负比例达到40%。以山东93号汽油为例，在上次消费税税率提高后，汽油零售价格中税负占比达到35%左右，此次再度提高，汽油税负占比已达到40%左右。
成品油税负水平一般是用成品油流转税占油品含税零售价格的比重来衡量的。我国成品油中的流转税主要有增值税、消费税、城市维护建设税和教育附加，消费税的上调将带动其他税费的增加。
经过此次调整，据粗略测算，以目前北京92号汽油6.63元／升价格计算，车主购买1升汽油缴纳的税费约为2.56元。其中包括增值税0.93元、消费税1.4元、城建税和教育附加费共计0.23元，总税负比重为38.6%，此前汽油流转税税负为34%。
在两次调整之前，汽、柴油的消费税单位税额分别为1元/升和0.8元/升，经过两次调整后，汽、柴油的消费税单位税额分别为1.4元／升和1.1元／升，上调幅度分别为40%和37.5%。
根据中国石化(5.76, 0.00, 0.00%)经济技术研究院去年3月份测算，汽油税收占最终零售价格的比例，中国大陆为30.46%，美国为11.22%，德国为56.92%，日本为39.30%，中国台湾为26.31%。汪德华表示，从目前国际成品油税负水平来看，我国的税负比重不如欧洲国家，但比美国等国家要高。短期内成品油消费税应该不会再上调了。
发展研究中心研究员倪红日表示，国家应当从整体战略上做考虑，明确和控制好油价和税收的比重关系，设立长效机制，并且在进行调整的时候要有标准，要向公众解释清楚。
四、为何汽油消费税升幅更大？
分析师表示，本次价格调整，恰逢消费税再度提高，而政策调控的幅度不同，彰显了国家改革的调控方向。在累加上一轮消费税的幅度后，汽油单位税额上涨0.4元/升，涨幅高达40%。柴油单位税额上涨0.3元/升，涨幅小于汽油。
分析师认为，汽油消费税涨幅大于柴油，主要是受私家车保有量持续上涨影响，为了引导消费者节约能源，缓解交通压力，而使用财税手段进行宏观调控。当前国内经济复苏缓慢，作为工业命脉的柴油消费税上涨幅度小于汽油，不排除国家为经济复苏做出的适当让步。本次消费税改革是在上次调整的五年后，虽不排除继续调整的可能，但短时间内再次上调的可能性不大。
五、税费和油价有什么关系
当我们在国内加油时，油价中除了包含成品油本身的价格外，还包括诸多税费，而具体交了多少税费，许多人是不知道的。为什么不能清晰地向消费者列明价、税？甚至有人提出，我国消费税应该采用价外税的形式。
刘尚希表示，我国现行的流转税中，除增值税是价外税，其他包括消费税在内的流转税都是价内税。价内税和价外税没有优劣之分，世界上实行增值税和消费税制度的国家，一般都是将增值税设定为价外税、消费税设定为价内税的形式。
列明价、税，使消费者清楚地知道自己所购买的商品中负担了多少税，实质上是“价税分列”的概念。价税是否分列与采取价内税和价外税没有必然联系。价内税也可以实现价税分列，价外税也可以价税合一。目前，其他国家价税分列的通常是增值税、消费税，还未发现有国家将消费税单独列示。
六、成品油提税与公路收费是否有重复征收之嫌
此前我国首次上调成品油消费税后，有人提出质疑：当前多条高速公路仍然收费，是否与成品油消费税形成重复征税？
就此，刘尚希表示，2009年成品油税费改革实施后，财政部下发《关于公布取消公路养路费等涉及交通和车辆收费项目的通知》，从2009年1月1日起，在全国范围内统一取消了公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、公路客货运附加费、水路运输管理费、水运客货运附加费六项收费。同时，逐步有序取消政府还贷二级公路收费。
他解释说，成品油税费改革，以税替代的是政府还贷二级公路收费，高速公路收费等其他道路交通收费不属于取消范围。因此与成品油消费税不存在重复征税的问题。
